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Falando sobre bolha imobiliária e um item relevante, o crédito imobiliário, acessei há pouco o site da ABECIP, que por sinal também passou por mudanças de layout, avaliando como tem sido a evolução do crédito imobiliário ligado à verba da poupança (SBPE), que é a grande parte dos empréstimos imobiliários concedidos e pude constatar que:

1) Evolução dos financiamentos – ACUMULADO – crédito imobiliário para aquisição de imóveis: queda de 35% em unidades e 30% em R$ na comparação do acumulado de janeiro/2015 a novembro/2015 com mesmo período de 2014;

2) Evolução dos financiamentos – 3 últimos meses (Set/15 a Nov/15) – crédito imobiliário para aquisição de imóveis:
2.1) Set/15: queda de 52,08% em unidades e 48,57% em R$;
2.2) Out/15: queda de 64,52% em unidades e 59,13% em R$;
2.3) Nov/15: queda de 58,65% em unidades e 53,79% em R$;

O que os números acima nos dizem? A diminuição de participação da CEF a partir de maio/2015 em função da “sangria” na verba de poupança está tendo um forte impacto na queda dos financiamentos, junto com a redução de 42% nos lançamentos em 2012 (3 anos para construir e financiamento ser adquirido no ato da entrega), assim como a crise econômica também está cobrando seu preço.

Dos números acima, a ABECIP justificou apenas o caso de out/15, onde a queda teria sido ainda mais intensa em função da greve dos bancários. Ocorre que nov/15 teve desempenho pior que set/15, apesar de ter sido beneficiado” por adiamento de financiamentos de outubro para novembro.

Uma queda como a constatada nos 3 últimos meses é absolutamente anormal, assim como foi anormal o crescimento no crédito imobiliário concedido, que em 2011 foi o equivalente a 22 vezes o que foi concedido em 2006. É assim que funciona uma bolha imobiliária, com um inflar impressionantemente intenso e rápido, acompanhado por uma explosão que também ocorre em ritmo e intensidade anormais.

Qual a tendência para 2016?

Com o acirramento da crise nos próximos meses e possivelmente ao longo de todo o ano de 2016, a expectativa é que esta queda na concessão de crédito imobiliário baseado na poupança se intensifique ainda mais, até porque Itaú e Bradesco já haviam informado previsão de terem escassez de verba da poupança em meados de 2016 e os lançamentos de 2013 para entrega em 2016 contém um grande volume de vendas para especuladores, que na impossibilidade de repassarem o ágio (obterem lucro ao vender próximo à entrega em relação ao preço que pagaram na planta), também serão uma nova fonte de aumento nos distratos (cancelamentos de vendas = menos financiamentos imobiliários).

Este é um dos pontos principais para intensificação e maior visibilidade da explosão de nossa bolha imobiliária, uma vez que provê uma redução substancial nos recebíveis das construtoras (cerca de 80% da venda de imóvel financiado é recebido pela construtora no ato do financiamento imobiliário por comprador do imóvel) associada a um “crescimento espontâneo” dos estoques via distratos, sendo que estes dois itens combinados com crise financeira e da economia se agravando cada vez mais, forçarão novos e mais relevantes “descontos”.

Mecanismo similar ocorrerá do lado dos vendedores de imóveis usados, pois cada vez mais teremos casos em que a necessidade determinará o preço de venda, até porque a opção de colocar imóvel para alugar, visivelmente está ficando cada vez mais inviável, em função das altíssimas taxas de vacância aliadas a quedas de preços de aluguéis que já estão sendo observadas nas mais diferentes localidades.

Para quem quiser acessar o site da ABECIP e dar uma olhada nestas informações, segue o link: “https://www.abecip.org.br/credito-imobiliario/indicadores/financiamento

Outro item relevante para explosão mais visível da bolha imobiliária: desemprego.

De 2007 a 2009 tivemos crescimento no saldo de vagas do CAGED, apesar da crise Mundial de 2008 deflagrada pela explosão da bolha imobiliária americana.

Isto aconteceu graças a construção civil que dobrou a sua participação percentual na geração de empregos no período acima.

A causa para crescimento tão relevante em período tão curto? Em primeiro lugar, os lançamentos de imóveis que cresceram muito acima do normal neste período e chegaram a dobrar se olharmos o período de 2007 a 2011, em segundo lugar, uma combinação de Copa do Mundo que apenas começava a gerar mais obras nas cidades sede e a Petrobrás que teve grande conjunto de projetos de infraestrutura envolvendo construção civil graças a uma combinação de forte incentivo da corrupção, que demandava projetos faraônicos para gerar pixulecos proporcionais, juntamente com a cotação do dólar e o patamar de juros que beneficiavam os investimentos e um endividamento que ainda não era catastrófico.

Após este período de euforia a construção civil passou a desacelerar, em especial em 2012 quando as construtoras reduziram em 40% seus lançamentos, em função dos super estoques gerados pelo volume anormal de distratos, o nosso subprime. Já em 2013 a participação da construção civil no total de vagas geradas se aproximava do período anterior ao inflar da bolha.

Em 2014 com a Copa do Mundo já realizada e com a Lava a Jato combinada com super endividamento da Petrobrás, juros e cotação do petróleo desfavoráveis, que causaram uma fortíssima desaceleração nas obras de construção civil em todo país, juntamente com novas quedas sensiveis em lancamentos de imoveis, tivemos um saldo negativo na geração de empregos da construção civil que puxou uma derrocada na geração de empregos.

Agora em 2015, com a intensificação do que consta acima e Governo sem fôlego para pedalar e maquiar como antes, estimativa é fecharmos o ano com perda de mais de 1 milhão de vagas no total, sendo algo em torno de 500 mil só na construção civil.

Outro fator importante é que a geração rapida e relevante de empregos sem ganhos de produtividade para empresas ajudou muito na geração de um nível anormal de inflação e crescimento de renda no período, este ultimo levando a um número recorde de jovens a deixarem de trabalhar e de só estudarem, por opção. Agora em 2015, com crescimento rápido e relevante no desemprego, queda na renda e com um número de chefes de família que perderam emprego 57% maior que 1 ano atrás, temos um cenário que é o inverso, com um relevante contingente de jovens desempregados.

A tendência é de piora e de já em fevereiro/2016 o desemprego ter dobrado em relação a mesmo mês de 2015, sendo que ainda em 2016 chegaríamos a um desemprego de 2 dígitos.

Observamos novamente um rápido inflar e desinflar dos empregos, em ritmo e intensidade anormais, novamente outra característica típica de toda bolha imobiliária.

Abaixo seguem cinco notícias “interessantes”, que tem relação com a crise na economia e o que pode vir a ser feito pelo Governo para combatê-la, afetando portanto de forma direta os próximos passos da bolha imobiliária no Brasil:

“http://www.infomoney.com.br/mercados/politica/noticia/4487372/quer-aliquota-para-mais-ricos-ipva-para-jatos-helicopteros

“http://www.infomoney.com.br/mercados/acoes-e-indices/noticia/4487191/ibovespa-sobe-seguindo-exterior-atento-cenario-politico-petrobras-sobe

“http://www.infomoney.com.br/mercados/politica/noticia/4486972/presidente-irrita-governo-dilma-rejeita-guinada-esquerda-como-partido-quer

“http://www.infomoney.com.br/mercados/politica/noticia/4486736/petistas-fecham-cerco-novo-ministro-barbosa-pode-encarnar-levy-2016

“http://politica.estadao.com.br/noticias/geral,governo-edita-mp-para-regulamentar-acordos-de-leniencia,10000005262

Resumindo o que consta nos links acima: PT e seus aliados mais a esquerda (CUT, MST, etc) querem que Governo reduza os juros, que crie um programa para gerar empregos (não detalhado como poderia ser), que crie alíquota de 40% do IRRF para renda mensal superior a R$ 100 mil isentando aqueles com renda até R$ 3800,00, que crie um novo imposto equivalente ao IPVA para jatos, helicópteros e outros veículos não terrestres e que disponibilize mais crédito para pequenas e micro empresas. O PT condiciona que o Governo adote estas ações como “moeda de troca” para garantir o apoio dos partidos mais à esquerda e dos “movimentos sociais” contra o Impeachment. O Governo mantém, por enquanto, o discurso “pró-mercado”, sinalizando que teremos apenas pequenas “inflexões” na política econômica, mas nenhuma “virada à esquerda”, além de ações que vão contra os interesses do PT e de seus aliados, como reforma da previdência, flexibilização das leis trabalhistas, manutenção do ajuste fiscal, etc.

Minha opinião sobre o que consta acima, é que o Governo escolheu “o caminho do meio”, onde ele tentará em um primeiro momento, fazer vingar os acordos de leniência com construtoras da Lava Jato, subir os juros o mínimo possível ou não subir, obter recursos limitados e “do sistema” (exemplos: FGTS, Bancos Públicos e Privados) para prover um mínimo de crédito subsidiado adicional (=insuficiente), ser um pouco mais leniente ainda quanto a inflação e quanto à sua saúde fiscal, sugerir propostas para mudanças na Previdência, flexibilizações trabalhistas e redução de despesas vinculadas no orçamento, mas tudo isto sempre em “pequenas doses”, tentando ao mesmo tempo não gerar a “fúria dos mercados”, não deixar que os impactos da crise fiquem ainda mais visíveis no curtíssimo prazo e assim ganhar algum “fôlego” junto ao PT, partidos mais a esquerda e movimentos sociais para que os mesmos ajudem a bloquear o impeachment. Acredito que este caminho é o pior possível, pois não irá satisfazer ao “mercado” nem ao PT e demais que o apoiam, fazendo com que expectativas, investimentos, US$, etc., continuem com comportamentos flutuantes e assim prejudiciais para economia. Continuo defendendo a tese de que o melhor caminho seria radicalização tanto na política fiscal quanto monetária, acompanhado de reformas estruturais, mas como sabemos, este Governo não possui o menor cacife para fazer isto.

Por que ainda acho que apesar de toda a pressão de PT e aliados o Governo não fará uma “guinada radical à esquerda”? Porque o Governo tem os números da economia e sabe melhor do que ninguém que isto é absolutamente inviável neste momento, pois iria gerar uma inflação galopante junto com explosão do US$, forçando juros muito maiores, levando a um percentual ainda mais elevado de desemprego, quebra de empresas e agravamento de todos os fatores que hoje já estão muito prejudicados. O Governo sabe sobre o índice de endividamento das famílias que duplicou em proporção à renda nos últimos 10 anos, sabe que nos últimos 5 anos a inadimplência geral das famílias subiu 2,5 vezes mais rápido que no período anterior, sabe que o consumo das famílias teve uma derrocada nos últimos anos exatamente pela combinação deste alto endividamento e inadimplência, com uma inflação muito elevada, assim como os juros, ou seja, o Governo sabe que soluções mirabolantes terão efeitos piores. Lembrando que se o Governo adotar uma “virada à esquerda” para “morrer atirando” (tentativa desesperada de evitar o impeachment), as consequências serão rápidas e perceptíveis para toda à população quanto a piora na economia e nas questões ligadas à sobrevivência em um curto período de tempo (poucos meses). Em resumo, não acredito que o Governo adotará esta virada radical à esquerda porque ele sabe que é suicídio político e para economia ao mesmo tempo, no entanto, mesmo que faça isto sendo uma ação desesperada anti-impeachment, o fato é que só irá acelerar a derrocada na economia, intensificando ainda mais os efeitos e visibilidade das explosões das bolhas que este Governo ajudou a inflar (bolha imobiliária, de consumo e de corrupção, dentre outras).